编者按：近年来责任投资理念兴起，越来越多的房地产企业开始注重自身在ESG(环境、社会、公司治理)层面的表现。今年新冠疫情给房地产行业造成的冲击、“三条红线” 带来的压力测试、愈来愈紧凑的去杠杆去库存进程，预示着稳定、长期、可持续等相关表现正在成为房地产行业未来发展的关键。
故此，本网聚焦疫后重生的地产市场，面向中国房地产领域上市企业开展ESG调研，并完成系列特稿，分别记录他们于2019-2020年期间，在环境，社会，公司治理等层面的实践情况，以期为中国房地产可持续发展提供新的观察视角。
中宏网北京1月4日电（记者 王新程） 随着ESG理念融入主流，房地产行业逐渐迎来了新趋势和新格局。近年来，投资机构对上市房企的估值逻辑也随之变化，除了盈利能力、净负债率、规模增长等基础财务指标之外，进一步衍生出了"多元化布局成效"、"社会影响力"和"ESG评级"等新的评判标签。
然而，能够满足上述所有标签的正向评判，并获得机构一致认可的房企并不多见。记者注意到，2020年，有着"旧改之王"称号的佳兆业集团控股有限公司（以下简称：佳兆业）正在ESG层面逐渐发力，开始对集团可持续发展课题进一步探索。 2020年7月，佳兆业订立了行业首份《可持续发展融资框架》，同月佳兆业ESG评级于今年七月被MSCI上调，成为行业少有ESG评级为BB的房企。
（图源：佳兆业集团官网）
环境（E）：减排数据出众，绿建仍需加大力度
纵观房地产业，越来越多的房企加入到绿色建筑开发的行列中来，它们在城市规划建设、商圈建造体系、产业发展模式上应用ESG理念，以打造生态空间绿色环保、建设方式集约高效、生活方式绿色低碳的可持续发展新格局。
对于绿色建筑发展，佳兆业已形成了一套践行标准。其曾在年报中介绍到，集团会在在项目开发前期委托专业单位对地块环境、生态等因素进行充分论证，并制定详细的水土保持方案；开发过程中选用节能环保材料，并采用新环保工艺。此外大力推广精装修交付模式，以减少二次装修对环境造成的污染。
但从数据上看，佳兆业对绿色建筑的探索开发需要加大力度。根据其2019年报数据显示，佳兆业集团于2019年完成了5个绿色建筑项目，共完成绿色建筑认证面积97.72万平方米，在2019销售排名30强房企中排名20。
需要注意的是，虽然佳兆业绿建面积数据并不出众，但其2019年环保、废弃物、减排减耗等ESG绩效数据得到明显提升。中宏数城上市房企ESG调研结果显示，2019年佳兆业集团温室气体排放量为21050吨，综合能源消耗量为23615千瓦时，综合排放消耗量以升序排名位于百强房企top4，水资源消耗量为812303立方米，同比节水89.86%。
可以看出，在环境ESG绩效数据上，集团2019年减排减耗有质的提升。佳兆业方面称，2019年集团将绿色环保措施贯穿于项目建设全过程，以一系列节能减排环境保护措施，推动形成绿色低碳城市建设运营模式。例如在能源使用上，佳兆业在项目现场和办公场所装设智能电表和用电监测，指定人员监察每日用电情况，制定相应节电方案；水资源利用上则通过建立雨水收集系统达致水资源重复利用，同时对员工进行养成，培训良好用水习惯。
社会（S）：由输血到造血，旧改融入扶贫行动
作为城市更新领域的先行者和领跑者，受益于粤港澳大湾区的深耕布局，佳兆业旗下2.6万亿的旧改货值储备构建了其深厚的护城河，这不单是其业绩增长的保障，亦是佳兆业践行社会责任的重要体现。
佳兆业在2019环境、社会及管治报告中介绍道，在城市更新过程中，集团积极响应政策规划和民生要求，因地制宜建造面向社会公众的教育、医疗、文化体育等公共服务设施，以及面向中低收入住房困难家庭的保障性住房，并将城市更新相关经验用于扶贫工作中。
具体来看，自2010年起，佳兆业集团已连续10年参与“广东扶贫济困日活动”，包括茂名母亲安居房建设、贫困乡村基础设施建设、贫困乡村小学建设等众多公益项目，并曾获得广东扶贫济困红棉杯金杯，取得较好的引领示范效应；另一方面，佳兆业以产业扶持为核心，帮助贫困老百姓持续增收、稳定脱贫。比如通过互联网+扶贫的方式，借助佳兆业自身的产业和平台优势，推广当地农产品，带动旅游人气，实现从输血到造血的可持续发展。
今年6月30日，佳兆业继续参与2020年“广东省扶贫济困日活动”，集团捐款1.73亿元人民币。中宏数城调研结果显示，2017年至今，集团累计捐赠5.13亿元人民币用于广东省脱贫攻坚战，是近四年来累积捐赠金额最大的广东企业之一。
在积极投身社会公益事业中，佳兆业逐步构建起完善的公益平台，于2011年5月成立了佳兆业公益基金会，并设立了白衣天使关爱基金、玉树助学基金、环卫工关爱基金等基金平台。截止2019年12月末，佳兆业已累积捐赠约80个慈善公益项目，总金额16亿元人民币。
治理（G）：订立可持续框架，佳兆业收获市场认可
为进一步实践可持续发展，佳兆业于今年7月订立了内房企业中首份《可持续发展融资框架》，并获得《可持续发展融资框架第二方意见书》，表明了集团于该领域持续深化发展的决心。同月，全球著名指数编制公司MSCI（明晟公司）发布了佳兆业集团最新ESG评级报告，将佳兆业集团ESG评级由“B”获上调至“BB”。
记者了解到，该次ESG评级在廉政监察、产品管理、人才发展等公司治理层面都给予「低风险」评分，体现了机构对集团企业管治策略的认可，同时展现出集团在贡献社会的同时，对内部体系的良好监察管理，致力与国家共同实现可持续发展。
良好的财务数据和健康的ESG表现，使得佳兆业集团得到了国内外多家投资机构的认可。Choice数据显示，2020年初至12月末，中信里昂、海通证券、国信证券等九家机构均给予佳兆业"买入"评级，并相继上调其目标价位；佳兆业获得国际三大评级机构穆迪、标普及惠誉，境内评级机构中诚信国际和联合评级的一致认可，评级展望为"稳定"。
业内人士分析，佳兆业之所以能够成为频获资本市场认可，一方面取决于该公司交出了一份逆势增长的亮丽"中考"成绩单；另一方面，佳兆业城市更新领域具备的天然优势和运营基因，这令其价值"洼地"效应逐渐显现；叠加践行ESG理念为主业赋能带来的预期效益，佳兆业的估值逻辑已然清晰可见。
